|
Весьма популярный способ борьбы с рисками – диверсификация. Изначально метод был разработан на основе анализа истории огромного числа акций. Но большинство инвесторов не могут владеть портфелями такого размера. Кроме того, указанный метод разработан с помощью компьютера и не учитывает возможных проявлений эмоциональности у человека, принимающего решения.
Известный менеджер фонда Fidelity Питер Линч называл диверсификацию похожим по звучанию термином diworsification (от английского слова «ухудшение»). Суть его в том, что качественно управлять можно лишь небольшим количеством разных рисков. Поэтому диверсификация должна быть «подогнана» к индивидуальной способности человека, принимающего решение, отслеживать информацию по разным инструментам. Например, если он купил пять акций и цена трех из них начала падать, сможет ли он рационально думать об оставшихся двух? Если нет, значит, его психологический потенциал для оценки риска не рассчитан на пять ценных бумаг.
В менеджменте существует концепция максимального количества прямых подчиненных для поддержания эффективности административных структур: менеджер не может эффективно управлять более чем 5-6 подчиненными.
Доказательством неэффективности диверсификации стала реструктуризация многоотраслевых конгломератов в США в 80-е гг. Концепция, лежавшая в ее основе, утверждала, что одна команда менеджеров не может профессионально разбираться сразу во многих отраслях; если раздробить конгломераты, то специализированные команды смогут достичь лучших результатов. Результат этой реструктуризации проявился в устойчивом росте американского рынка акций в 90-е годы, полностью подтвердившем правильность антидиверсификационной концепции.
|
