Опционы являются весьма многогранным инструментом инвестирования. Если можно организовать позицию «быка», то обычно бывает возможным осуществить и позицию «медведя» того же типа.
Для каждой нейтральной стратегии существует некоторая агрессивная стратегия для инвестора с противоположным взглядом на рынок. Один такой случай был подробно рассмотрен – пропорциональная продажа является нейтральной стратегией с относительно большой вероятностью получения ограниченной прибыли. На противоположном конце спектра стратегий находится стратегия обратного хеджа. Многим далее рассматриваемым стратегиям можно поставить в соответствие аналогичные стратегии, сконструированные для инвестора с противоположным мнением о рынке.
В этом отношении спрэд «медведя» можно считать противоположностью спрэду «быка».
|