CAPS являются сравнительно новым опционным инструментом, который напоминает бычий или медвежий спрэды. Читателю следует иметь представление о вертикальных спрэдах, рассмотренных в главах 7 (колл-спрэды «быка»), 8 (колл-спрэды «медведя») и 23 (пут-спрэды «быка» и «медведя»).
Эти типы спрэдов характеризуются ограниченным риском и ограниченным вознаграждением. Понимание инструмента CAPS важно для инвестора, так как и другие подобные продукты или, по меньшей мере, продукты с подобными свойствами могут быть введены в будущем.
Вообще говоря, колл CAPS, если он покупается, аналогичен колл-спрэду «быка», а пут CAPS, если он покупается, аналогичен пут-спрэду «медведя». Кроме того, опционы CAPS обладают уникальным свойством автоматического исполнения. В настоящее время CAPS существуют только на индексы, так что инвесторы применяют их, чтобы сыграть на движениях рынка в целом.
Однако если они окажутся популярными, то их, возможно, эмитируют также и как фондовые опционы. Как и в случае с индексными опционами, CAPS являются опционами с расчетом наличными.
|