Этой главой завершается рассмотрение стратегий на основе пут-опционов. Пут-опционы оказываются полезными во многих ситуациях.
Во-первых, они являются более привлекательным инструментом в случае, если инвестор желает играть на понижение. Во-вторых, пут-опционы позволили создать новый класс стратегий – стрэддлов и комбинаций, которые могут дать высокую потенциальную прибыль. Многие стратегии, описанные в части II книги для колл-опционов, вновь были рассмотрены и в этой части. Некоторые стратегии в том, что касается принципов, процедур выбора и дальнейших действий, были изучены более подробно, чем при первом знакомстве с ними. Второй вариант описания стратегий, связанный с пут-опционами, был более лаконичным и сводился лишь к формальным деталям использования путов. Это было сделано преднамеренно. Читателю, желающему применить определенную стратегию, которую можно воспроизводить как с помощью путов, так и с помощью коллов (например, спрэд «медведя»), следует знакомиться сразу с обеими версиями этой стратегии по описаниям из соответствующих глав.
Стратегии с комбинациями вводят читателя в круг новых понятий. Комбинации позволяют объединять позиции, которые эффективны при использовании либо путов, либо коллов (например, календарные спрэды опционов «без денег») в одну позицию.
Рассмотренные четыре стратегии, связанные с продажей краткосрочных опционов и одновременной покупкой более дальних опционов, сложны, но также и наиболее привлекательны в том, что они характеризуются ограниченным риском и потенциально большой прибылью.
|