Клиент, которому передается требование, должен поставить
акции – у него нет выбора, Уже поздно пытаться выкупить
опцион на опционном рынке, Он должен непременно поставить
100 акций XYZ по цене в 45 долл. за акцию. Однако у продавца
опциона есть выбор в том, как выполнить требование. Если
случится так, что он уже в длинной позиции по 100 акциям
XYZ, он в качестве выполнения требования просто поставляет
эти самые 100 акций.
Другой способ состоит в том, что он может
выйти на фондовый рынок и купить акции XYZ по текущей
рыночной цене (возможно, несколько дороже 45 долл.), а затем
поставить закупленные акции. Третий способ предполагает, что он
уведомляет свою брокерскую фирму о желании осуществить
короткую продажу акций XYZ и просит поставить 100 акций
XYZ по цене в 45 долл. с его короткого счета. Но этот третий
способ не всегда доступен, поскольку заимствование акций может оказаться невозможным.
Маржевые требования. Если продавец опциона, которому
передается требование, покупает акции, чтобы выполнить контракт, к нему применяются обычно пониженные маржевые требования. Исключительно для целей поставки при покупке акций
от него не требуется внесения полного гарантийного взноса. Обычно
клиент оплачивает маржу дневной сделки на разность между
текущей ценой акций XYZ и ценой поставки в 45 долл.
Если же
он для выполнения требования открывает короткую позицию, он
должен в полном объеме гарантировать свою короткую продажу
по текущей ставке для акций, так как они продаются на маржевой основе.
|