|
Допустим, что сегодня 1 марта. Мекая американская компания рассчитывает получить в конце июля 50 млн японских иен. На Чикагской товарной бирже котируются фьючерсные контракты на иены с поставками в марте, июне, сентябре и декабре. В рамках одного контракта поставляется 12,5 млн иен.
Следовательно, 1 марта компания может занять короткие позиции в четырех сентябрьских фьючерсных контрактах. Получив ожидаемые иены в конце июля, компания закроет свои позиции. Предположим, что фьючерсный курс иены 1 марта равен 0,7800 цента за иену, а цена енот и фьючерсная цена в момент закрытия контракта равны 0,7200 и 0,7250 соответственно.
Прибыль, полученная благодаря фьючерсному контракту, в момент его закрытия равна 0,7800 – 0,72500 = 0,0550 цента за иену. Базис в этот момент равен 0,7200 -- 0,7250 = –0,0050. Эффективный курс иены равен окончательной цене спот плюс прибыль от фьючерсного контракта.
0,7200 + 0,0550 = 0,7750 цента за иену.
Эту величину можно также представить в виде суммы первоначальной фьючерсной цены и значения базиса в момент закрытия контракта.
0.7800 – 0.0050 = 0.7750 цента за иену.
Общая сумма, полученная компанией за 50 млн иен, равна 50 х 0.00775 млн долл., т.е. 387 500 долл.
|
