|
В табл. 13.1 приведены возможные цены акции, зарегистрированные на протяжении 21 последовательного операционного дня. В этом случае
Оценка стандартного отклонения дневной доходности равна
т.е. 1,216%.
Предположим, что в году 252 операционных дня. Тогда т= 1/252, а оценка годовой волатильности равна 0,01216√252 = 0,193, т.е. 19,3%. Стандартная ошибка этой оценки равна
т.е. 3,1% годовых.
Проведенный анализ относится к бездивидендной акции. Однако его можно применять и к акциям, по которым выплачиваются дивиденды. Доходность ui на протяжении интервала времени, включающего в себя даты "без дивиденда", вычисляется по формуле
где D – величина дивидендов. Доходность на остальных промежутках времени остается прежней.
Однако при вычислении доходности для интервалов, содержащих даты "без дивидендов", необходимо учитывать налоги. Поэтому, вероятно, при оценке волатильности цены акции лучше просто игнорировать такие интервалы.
|
