|
Проанализируем бездивидендную акцию. Допустим, что ее волатильность равна 30% годовых, а доходность – 15% годовых при непрерывном начислении. В данном случае μ = 0,15 и σ = 0,30. Процесс, описывающий цену акции, имеет следующий вид.
Если S – цена акции в конкретный момент времени, a ΔS – увеличение цены акции на протяжении короткого интервала времени, то
где ε – случайная величина, имеющая стандартизованное нормальное распределение. Рассмотрим интервал времени, равный одной неделе, т.е. 0,0192 года, и предположим, что первоначальная цена акции равна 100 долл. Тогда Δt = 0,0192, S = 100 и
или
Отсюда следует, что цена возрастает на случайную величину, имеющую нормальное распределение с математическим ожиданием, равным 0,288 долл., и стандартным отклонением, равным 4,16 долл.
|
