9.1 Факторы, влияющие на цены опционов

Существует шесть факторов, влияющих на цену фондового опциона.

1. Текущая цена акции S₀.
2. Цена исполнения К.
3. Срок действия Г (время до истечения).
4. Волатильность цены акции σ.
5. Безрисковая процентная ставка r.
6. Дивиденды, ожидаемые в течение срока действия опциона.

В этом разделе мы покажем, как влияет на цены опционов изменение одного из этих факторов; при условии, что остальные параметры фиксированы. Результаты анализа приведены в табл. 9.1.

На рис. 9.1 и 9.2 показано, как цены европейских опционов "колл" и "пут" зависят от первых пяти факторов в ситуации, когда S₀ = 50, К = 50, r = 5% годовых, σ = 30% в год, Т – 1 год и дивиденды не выплачиваются. В данной ситуации цена опциона "колл" равна 7,116, а опциона "пут" – 4,677.

""Символ "+" означает, что увеличение переменной приводит к росту цены опциона; символ "–" означает, что при увеличении переменной цена опциона падает; знак вопроса означает, что зависимость между ценой опциона и указанной переменной носит неопределенный характер.