|
Деривативы являются универсальными финансовыми инструментами. Их можно использовать и для хеджирования, и для спекуляции, и для арбитража. Одна из опасностей, подстерегающих компании, торгующие производными пенными бумагами, заключается в том, что сотрудник, которому поручено осуществлять хеджирование или следить за арбитражными возможностями, может стать спекулянтом.
В 1995 году сотрудник банка Barings в Сингапуре Ник Лисон (Nick Leeson) получил право осуществлять арбитраж на основе разницы между фьючерсными ценами на индекс Nikkei 225, регистрировавшимися на биржах Сингапура и Осаки. Со временем Лисон из арбитражера превратился в спекулянта, причем никто из его руководителей в Лондоне не подозревал об этом. Некоторое время Лисону удавалось скрывать убытки, которые он терпел на бирже. Затем, стремясь компенсировать потери, он стал делать крупные ставки на будущие изменения индекса Nikkei 225, но лишь усугубил положение дел.
Со временем Лисон был разоблачен, а ущерб, который он нанес банку, составил около одного миллиарда долларов. В итоге банк Barings, существовавший более 200 лет, был уничтожен. Один из основных уроков, которые следует извлечь из этой истории, состоит в том, что необходимо точно и однозначно устанавливать трейдерам пределы допустимых финансовых рисков и строго отслеживать выполнение этих требований.
|
